Solar Enerji

Güneş Enerjisi Pilleri ve Bataryaları: 2019’da Dünyadaki 5 Büyük Lithium-İon Pil Üreticisi

Li-ion pil talebinin 2018 ve 2030 arasında, çoğunlukla EV patlaması nedeniyle yaklaşık 10 kat artması bekleniyor.

Lityum İyon Pil Üreticilerine Genel Bakış

Lityum iyon (“Li-ion”) pil talebi 2018 ve 2030 arasında yaklaşık 10 kat artması öngörülmektedir (aşağıdaki BNEF tablosuna bakın). Bunu anlamanın bir başka yoluda , 5 Temmuz 2019 tarihi ile yayınlanan “Benchmark Minerals mega fabrika verileri:” 2028 yılına kadar 1.956 GWh kapasitesinde yayınlanan değerlendirme,% 5.25 artışla 91 tesisi takip ediyor. ” 2015 yılının ilk çeyreğinde 91 sayısı 3’tü ve bu da mega fabrika talebinin sadece 4 yılda ne kadar ilerlediğini göstermektedir.

Tahmini talep artışı çoğunlukla elektrikli araç patlamasından kaynaklanıyor, çünkü uzmanlar elektrikli arabaların 2018’deki ~% 2,0 pazar payından 2030’a kadar ~% 25-35’e ulaştığını görüyorlar. Orta noktada (% 30), bu 15 elektrikli otomobil talebindeki katlanma artışı 2030’a kadar, 10 kat Li-ion pil talep tahminini desteklemektedir.

Buna tüketici elektroniği, diğer otomobil dışı EV’ler (e-bisikletler, e-3 tekerlekli, e-kamyonlar, e-otobüsler, e-gemiler, e-trenler ve e-uçaklar vb.) ve enerji depolama kapasitelerinide eklemek gerekecektir.

Bu yazıda, en büyük 5 lityum iyon pil üreticisine odaklanmayı planlıyorum.

Bloomberg NEF 2019 Li-ion battery demand forecast

Bloomber Lion Pil

Kaynak: Bloomberg NEF 2019 Electric Vehicle Outlook

Aşağıdaki grafik 2023 (sarı) ile planlanan ve 2028 [mavi] ile planlanan aktif mega fabrikaları (kırmızı) ile göstermektedir. En büyük büyüme planları Tesla, LG Chem, CATL ve Wanxiang Group için olmakla beraber bunların arkasından. BYD Co., Samsung SDI, EVE ve JEVE gelmektedir.

 

benchmark-mineral-intelligence

 

Source: Courtesy Benchmark Mineral Intelligence (1.590GWh’nin şu anda 1.956.6GWh olduğunu unutmayın)

Kapasiteye Göre En iyi 5 Lityum İyon Üreticisi (2018)

Kaynak: Benchmark Mineral Intelligence (yayın tarihi 26 January 2019)

kapasiteye-gore-ilk-5-lityum-iyon-ureticisi

Yukarıdaki 5 şirketin lityum iyon pil fabrikaları, genişleme planları ve pil kalitesi, vb. hakkında daha fazla bilgi için Simon Moores’in uzman makalesine bakmanızı tavsiye ediyorum – “Küresel lityum iyon pil silah yarışını kim kazanıyor? (Ocak 2019) “. Aşağıda, en iyi 5 Li-ion pil üreticisinin yatırım yapmak adına bilgiler verilmektedir.

1) LG Chem

LG CHEM

[KS:051910] (OTCPK:LGCLF) – Price = KRW 332,500

Kaynak: Bloomberg

 

Koreli LG Chem, kapasiteye göre dünyanın 1 numaralı lityum iyon pil üreticisidir.
LG Chem’in Volkswagen (OTCPK: VLKAY), General Motors (GM) (Chevy), Ford (F), Geely (OTCPK: GELYY) (Volvo), Renault (OTC: RNSDF), Nissan (OTCPK: NSANY) Hyundai (OTC: HYMTF), Kia (OTC: KIMTF) ve diğer otomobil üreticileri ile pil ve batarya sistemleri vermek için tedarik sözleşmeleri vardır.

LG Chem, 2020’nin sonuna kadar EV pil üretim kapasitesini 110GWh’ye çıkarmayı planlıyor. LG Chem, büyüme hedefine ulaşmak için 2024’te kapasitesini en az 170GWh’ye çıkartması gerekmektedir.. Çin ve Polonya’da yeni fabrikalar kurulmakta olup ve

LG Chem ikinci bir ABD fabrikası kurmayı düşünmektedir. Bunun büyük olasılıkla özkaynak seyreltmesi veya daha fazla borçtan finanse edilmesi gereken önemli CapEx’in gerekeceğini unutmamak gerekir. LG Chem geçtiğimiz günlerde, 2Ç 2019’da “yüksek hammadde maliyetleri ve zayıf talep” nedeniyle yıllık% 83 düşüşle daha az kar bildirdi. GM’nin satışları oldukça zayıftı ve diğer OEM’leri EV dünyasında hala küçük oyuncular. LG Chem, 2020-2022’de ICE şirketleri hızla yeni elektrikli otomobil modelleri ile geldikçe ve satışları hızla artırdığından çok daha iyisini yapmaya başlamalıdır.

LG Chem, 23.51T KRW (19.8B $) değerinde bir piyasa değerine sahip. 2019 yılı borcunun 5.684T KRW (4.78B $) olacağı tahmin edilmektedir. 2019 PE 24,9 ve 2020 PE 14,7’dir. 2019 net kar marjı% 3.33 ve 2020% 4.74’tür.
Analistlerin konsensüsleri, fiyat hedefini% 31 yukarı yönlü temsil eden 443.548 KRW değerinde bir alıştır.
LG Chem’in aşağıdaki finansal grafiği, 2019’un yükseliş yılı olduğunu ve 2020 ve 2021’de gelirlerin, marjların ve kârların artması gerektiğini gösteriyor.

LG Chem Finansal Tahminler

lg chem finans tahmini

Kaynak: Borsa Analizleri

2) Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL)

Contemporary

[SHE:300750] Price = CNY 75.80

Kaynak: Bloomberg

Çin’in CATL, dünyanın 2 numaralı pil üreticisi ve Çin’in 1 numaralı pil üreticisidir.
CATL’nin Geely (Volvo), BMW (OTCPK: BMWYY), Daimler (OTCPK: DDAIF), Volkswagen, Toyota ™, Honda (HMC), Nissan ve çeşitli Çinli otomobil üreticilerini tedarik etme anlaşmaları vardır.

Çin’in CATL’si yeni olarak 2 Milyar USD değerinde Almanya’da bir pil fabrikası kuracağını borsaya bildirmiştir.
Pil kalitelerinin Japon ve Koreli üreticilere kıyasla daha düşük olduğu konusunda bazı tartışmalar olmuştur, ancak bu durum ilerlemelerini yavaşlatmış görünmemektedir.

CATL’nin piyasa değeri 166 CNY (24 milyar dolar). 2019 borçlarının sıfır olduğu tahmin ediliyor. 2019 PE 38.7 ve 2020 PE 31.9. 2019 net kar marjı% 10.18 ve 2020 % 9.8’dir.

Analistlerin fikir birliği 74.62 CNY fiyat hedefiyle satınalma tavsiyesi vermektedirler.

CATL’nin aşağıdaki mali grafiği, gelirlerin güçlü bir şekilde artacağını tahmin ediyor, ancak emsallerin, emsallerine kıyasla iyi seviyelerden de olsa düşeceği tahmin ediliyor. Karın artması bekleniyor.

CATL Finans Tahminleri

catl-finansal-tahmin
Kaynak: Borsa Analistleri

3) BYD Co.

bydco

[SHE:002594][HK:1211] (BYDDY)(BYDDF) – Price = CNY 55.73, HKD 49.15, USD 6.25

Kaynak: Bloomberg
Çin’in BYD’si dünyanın 3 numaralı pil üreticisi ve Çin’in 2 numaralı pil üreticisi olarak önemli büyüme planları olan bir pil üreticisidir.

BYD’nin, BYD (otomobil şirketi, Haziran 2019’da satışlar için küresel olarak 2. sırada yer alan), Toyota ve diğer otomobil üreticileri ile tedarik anlaşmaları vardır. BYD’nin, özellikle elektrikli ve konvansiyonel otomobil satışları ve elektrikli otobüsler olmak üzere çeşitli segmentlerden gelirleri olduğu için saf bir oyun pili üreticisi olmadığına dikkat edilmelidir.

BYD’nin CNY 140B (20.3B $) değerinde bir piyasa değeri bulunmaktadır. 2019 yılı borcunun 46 milyar CNY (~ 6,7B ABD Doları) olduğu tahmin edilmektedir. 2019 PE 42,4 ve 2020 PE 35,8’dir. 2019 net kar marjı% 2.1 ve 2020% 2.3’tür.

Analistlerin fikir birliği, 55,49 CNY fiyat hedefine sahiptir.

BYD’nin aşağıdaki mali grafiği, 2020 ve 2021’de gelirlerin, marjların ve kârların yavaş yavaş artmasını öngörüyor.

BYD Co. Finans Tahminleri

bydco-finans-tahminleri

Kaynak: Borsa Analistleri

4) Panasonic

panasonic

[TSE:6752] (OTCPK:PCRFY) – Price = JPY 911

Kaynak: Bloomberg
Japon Panasonic, dünyanın 4 numaralı pil üreticisi ve Japonya’nın 1 numaralı pil üreticisi olup; Tesla’yla güçlü bağlantıları bulunmaktadır.

Panasonic’in Tesla, BMW ve Toyota tedarik sözleşmeleri vardır. Toyota’nın büyüklüğü göz önüne alındığında son Toyota / Panasonic işbirliğinin büyük potansiyeli var.

Panasonic, 2.23T JPY (20.5B $) değerinde bir piyasa değerine sahiptir. 2019 yılı borcunun 122,5 milyar JPY (~ 8,8 milyar ABD Doları) olduğu tahmin edilmektedir. 2019 PE 7.8 ve 2020 PE 11.1. 2019 net kar marjı% 3,55 ve 2020% 2,48’dir.

Analistlerin fikir birliği, 1,061 JPY fiyat hedefi ile ~% 17 fiyatının artacağı beklenmektedir.

Panasonic’in aşağıdaki mali grafiği, 2022 yılına kadar sabit gelir, marj ve kar öngörmektedir.

Panasonic Finans Tahminleri

panasonic-finans

Kaynak: Borsa Analistleri

5) Tesla

Tesla

(NASDAQ:TSLA) Price = USD 242.41

Kaynak: Bloomberg

ABD’nin Tesla, dünyanın 5 numaralı pil üreticisi ve ABD’nin 1 numaralı pil üreticisidir. ABD’deki gigafactory 1’de Tesla’nın Panasonic ile ortak girişimi var. ABD’deki gigafactory, dünyanın en büyük lityum iyon üretim fabrikasıdır.
Tesla, çoğunlukla kendi araçlarını ve enerji depolama ürünlerini tedarik etmeye odaklanıyor ve şu anda elektrikli arabaların 1 numaralı küresel satıcısı olduklarını kaydediyor.

Tesla şu anda Şangay Çin gigafactory’lerinden birini inşa ediyor ve daha sonra Avrupa merkezli bir mega fabrika için planları var (ayrıntılar henüz yayınlanmamakla birlikte; bu fabrikanın Almanya- Berlin’de olması beklenmekte ve 2021 yılına kadar üretime geçeceği düşünülmektedir).

Yeni Şangay fabrikası ve Çin elektrikli otomobil ve pil üretimi ile ilgili olarak Benchmark Minerals, “Gelecek üç yıl içinde Tesla’nın Çin lityum iyon pil üreticilerine veya en azından Çin merkezli hücre üretimine Model 3 ve yeni Model Y nin pil tedariki için beraber çalışması gerekmektedir. ” Tesla’ya göre, Gigafactory 3’de , Model 3 ve Model Y olarak yılda 250.000 otomobillerle birlikte pil hücreleri üretme hedefi bulunmaktadır.

Tesla’nın Çin’deki Yeni Giga Fabrikası Tamamlanmak üzere

tesla-giga-factory
Kaynak: InsideEVs

Tesla’nın piyasa değeri 43,3 milyar dolar. 2019 borcunun ~ 8.3B USD olduğu tahmin edilmektedir. 2019 PE -31.6, 2020 PE 457, 2021 PE 26.9. 2019 net kar marjı% -5.66, 2020% 0.77 ve 2021% 4.96’dır.
Analistlerin fikir birliği, 271.77 dolarlık fiyat hedefi ile ~% 13’lük bir yükselişi beklenmektedir.
Tesla’nın mali grafiği aşağıdaki hızlı büyüyen gelirleri, marjları iyileştirmeyi ve 2020’de kârlılığa ulaşmayı ve 2021’de iyi karları tahmin etmektedir (~ 1.9B USD net kar için ~ 38B USD gelir üzerinden ~% 4.96 net kar marjı).

Tesla Finans Tahmini

Tesla Finans

Kaynak: Borsa Analistleri
Kaynak: Benchmark Mineral Intelligence

Diğer büyük Li-ion pil üreticileri

• SK Innovation [KRX: 096770] (OTC: SKOVF)
• Samsung SDI [KRX: 006400] (OTC: SSDIY)
Riskler
• Pil satış fiyatları düşüyor. Pil üreticisi maliyetleri ölçek üzerinden azaltamıyorsa, bu durum kâr marjlarını sıkıştırabilir.
• Hammadde fiyatları yükselebilir ve kâr marjlarına zarar verebilir.
• Pillere olan talep durabilir (EV yavaşlaması vb.) Ya da belki fazla tedarik edilebilir. Şu anda pil sıkıntısı var.
• Halen üretimde olan veya 2028’den önce planlanan 91 mega fabrika ile şiddetli rekabet. Bazı otomobil şirketleri bir gün Tesla’nın yaptığı gibi kendi akü fabrikalarını yapmaya karar verebilir.
• CapEx, kısa vadeli nakit akışına zarar verebilecek ve borç ve faiz giderlerini artıracak şekilde genişletilecek

Mega fabrikalardaki artışın akü ham maddeleri üzerindeki etkisi

mega-fabrikalarin-hammade-etkisi

Kaynak:  Benchmark Mineral Intelligence

2019’un en büyük 10 küresel elektrikli araç üreticisi (Haziran sonu)

kuresel-elektrikli-arac-ureticileri

Kaynak: EV-Sales Blogspot

Sonuç

Lityum-iyon pil üreticileri, geçmişte borsacılar tarafından , her geçen gün düşen pil fiyatları ve kar marjlarındaki daralma, hammadde maliyetlerini artırma riski nedeniyle geçmişte pek sevilen bir sektör olmamıştı. Bunu, 2019 yılının Nisan ayında CATL’nin gelirde % 48 artışa rağman, 2018 için net kârda % 12.66 düşüş açıkladığında gözlemledik.

Bu, bataryalarının satışlarında% 56.27’lik bir artışa (ve enerji depolama sistemleri satışlarında% 1.051 artışa) rağmen . Lityum-iyon akü üreticileri ve elektrikli otomobil üreticileri genellikle rekabet nedeniyle düşük kar marjlarına sahip olmasından kaynaklanmaktadır.

Bununla birlikte, yine de sektöre bir göz atmaya değer ve akü kıtlığı (ve düşük kalite sorunları) hakkında çok sayıda rapor olduğu göz önüne alındığında, bu durum önde gelen akü üreticilerinin fiyatlandırma gücünde bir miktar iyileşmeye ve umarım karların iyileştirilmesine neden olabilir.

LG Chem, şu andaki küresel No.1 üreticisidir ve diğer tüm şirketlerden (CATL benzer) daha fazla araba OEM’leri ile beraber çalışmaktadır.. LG Chem, Tesla ve BYD Co gibi elektrikli otomobil rakiplerinden satın almamayı tercih edebilen geleneksel otomobil üreticilerinin (Çin dışında) 1 numaralı seçimidir. CATL ve BYD Co. iki Çinli dev.

Çin’in elektrikli otomobil satışlarının % 50’sinden fazlasını (Haziran ayında% 55) oluşturduğu göz önüne alındığında, Çinli liderlerin başarılı olacağı mantıklı gözükmektedir. Panasonic ve Tesla, Tesla’nın satış başarısı (Haziran ayında küresel pazar payı% 14) ve Nevada mega fabrikalarının yükselişi sayesinde çok başarılı olmaya başlamışlardır.

Panasonic, büyük bir müşteriye (Tesla) güvenmeleri nedeniyle ekstra risk taşımaktadır ve bu muhtemelen grubun neden en düşük PE oranına sahip olduklarını açıklamaktadır. Son Toyota ittifakları bu riski zaman içinde azaltabilir. Genel olarak, lityum-iyon pil üreticileri, 2018’den 2020’ye kadar ürünlerine olan talepteki 10 kat artışın kuyruk rüzgârına binmeye hazır görünüyor. Ana ve çok gerçek risk talep değil, ancak şiddetli rekabet ve pil fiyatları nedeniyle marjlar düşmeye devam edecektir diye düşünmekteyiz.

Sektördeki tercihlerimiz; dolaylı olarak Tesla ve BYD aracılığıyla, çünkü zamanla elektrikli otomobil satışlarından daha yüksek kar marjlarına sahip olmaları (akü fiyat düşüşlerinden yararlanma) ve açık arayla ilk iki lider elektrikli otomobil olmalarıdır. % 27 pazar payına sahip satıcılardır.

Sadece lityum iyon pil üreticisi seçseydim, Panasonic değerleme (11’in 2020 PE’si) ve yeni Toyota ittifakı, büyük bir OEM müşteri tabanı nedeniyle LG Chem ve Çin’in 1 numaralı olması nedeniyle CATL’ye itiraz ediyor ve geniş bir müşteri tabanına sahiptir. Batı geleneksel otomobil üreticilerinin (Volkswagen, vb.) 2020’den itibaren önümüzdeki 2 yıl içinde satış açısından büyük hareket etmeleri gerçeğine dayanarak muhtemelen LG Chem hisse senetlerini alma yolunu seçerdim.

Doğru pil ve batarya seçimi; solar; güneş paneli seçimi, çatı üzeri güneş enerji sistemleri kurulumu yoğun mühendislik ve bilgi ve tecrübe gerektiren bir iştir. Böyle yoğun mühendislik gerektiren bir iş olduğu ve yapacağınız yatırım size 25-30 hizmet vermesi gerektirdiği için bizim gibi profesyonel bir firmaya başvurmanızı gerektirir. Bizimle iletişime geçmek için lütfen tıklayınız. https://www.myenerjisolar.com/bize-ulasin/

Daha Fazla Göster

İlgili Makaleler

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir

Başa dön tuşu
Teklif Alın